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    明年鋼材市場九大升溫

    發布時間:2016/11/07 點擊量:0
    鋼價估值中性 逢回調做多為主

    2016年中國鋼材市場呈現升溫態勢,預計2017年鋼材市場升溫將會得到延續,具體體現為九大升溫:

    一是固定資產投資升溫。從2015年開始,有關部門開始密集批復固定資產投資項目,迄今為止所批復的投資項目已經達到2萬億元,現在這些項目已經大規模開工。主要跡象是2016年前9月全國基礎設施投資同比增長19.4%,新開工項目計劃總投資增長22.6%,8、9月份全國重卡、挖掘機等工程機械銷量同比增長5成左右,均為近些年增速新高。同時,決策部門在投資建設中引入PPP機制,全國生產者出廠價格指數(PPI)轉負為正,許多行業投資開始有利可圖,房地產銷售量價齊升等。尤其重要的是,出于多方面的考慮,預計增加固定資產投資,仍為決策部門2017年穩增長首選,為此今后還會大力度批復和新開工投資項目,并且加大檢查督促力度。為此蘭格鋼鐵陳克新認為,新一年內中國基礎設施投資、民間投資和住房建設投資將全部提速。預計2017年全國固定資產投資增速將回升至10%左右,比2016年增速提高1-2個百分點。其中全國基礎設施投資同比增長20%左右,強勁增長勢頭不改;全國房地產開發投資增幅超過6%,增速提高最為明顯,不僅遠超2015年1%的增長水平,也高于2016年增速至少1個百分點;民間投資增速在2016年下半年止降穩定的基礎上出現回升,全年增長水平回升至3%以上。 

    二是全國工業生產升溫。固定資產投資水平提高,勢必產生建筑鋼材、施工機械、載重汽車等大量投資品訂單,當然要促進工業生產增長。據統計,2016年9月全國規模以上工業增加值(按可比價格)同比增長6.2%,雖然同比增速略有回落,但環比增長了0.47%,而且工業增加值同比增速連續7個月處于6%以上,1-9月份工業增加值累計增速也達到了6%。最能反映工業生產狀態的發電量、用電量、鐵路貨運量指標全部企穩回升。其中9月份全社會用電量(國家能源局統計數據)同比增長6.9%,增速同比大幅回升7.1個百分點。蘭格鋼鐵陳克新預計2017年全國工業生產保持回升主調,全年工業增加值增速將超過6%,甚至會達到7%。中國固定資產投資和工業生產,消耗鋼材占比超過70%。上述兩大引擎更加給力,由此推動國內鋼材需求繼續升溫。預計2017年中國鋼材全部需求量(含出口),折算粗鋼量將超過9億噸,比上年增長3%以上,不可能出現絕對數量的下降。

    三是市場信心升溫。商品市場,亦是信心市場。蘭格鋼鐵陳克新認為從市場信心情緒來看,2016年10月份兩大中國采購經理人指數(PMI)中,國家統計局指數制造業采購經理指數(PMI)為51.2%,比上月上升0.8個百分點,創自2014年7月來新高;10月財新制造業PMI錄得51.2,亦創下2年來最大增速財,連續4個月離開收縮區間。中物聯鋼鐵物流專業委員會統計數據也顯示,10月份鋼鐵行業PMI指數50.7%,環比回升1.2個百分點,行業景氣度重回擴張區間,創下近五個月新高。此外,近期中國外貿出口先導指數、全國房地產開發景氣指數、中國企業家信心指數和消費者信心指數也都繼續回升。不僅如此,2016年9月全球摩根大通全球制造業采購人經理指數(PMI)為51,亦觸及2016年高位,呈現持續回升態勢。其中,英國PMI達到27個月高位,歐元區PMI升至52.6,美國PMI升至51.10月份美國和歐元區PMI指數繼續提高。蘭格鋼鐵陳克新認為,全球主要國家和地區PMI指數共同回升,顯示市場信心筑底企穩,鋼鐵下游行業需求向好。

    四是國際市場需求升溫。今年三季度美國經濟(GDP)增速按年率計算增長2.9%,創下2年新高,顯示美國經濟正在加快復蘇。陳克新認為,如果美聯儲能夠在今年內如期繼續加息,在不嚴重誤判形勢的情況下,那就表明美國經濟增長勢頭得到鞏固,需求前景看好,這也有利于中國鋼材出口貿易環境的改善。中國、美國、印度等國家鋼材需求增長,提高了全球鋼材需求前景的樂觀展望。為此,國際鋼鐵協會近期調整了今明兩年全球鋼鐵需求預測。認為“全球鋼鐵需求正在度過本輪周期底部,”將2016年全球鋼材需求由先前預測值下降0.8%,調整為增長0.2%,調高了1個百分;將2017年全球鋼材需求調整為增長0.5%,增速進一步提升。蘭格鋼鐵陳克新認為,國家市場需求升溫,加之人民幣貶值影響,都會使得中國鋼材出口繼續較大數量規模。預計2017年全國鋼材出口量仍將億噸以上,與上年大體持平,甚至還可能有所增長,但增速會有回落。

    五是“熱錢”炒作升溫。商品價格漲跌與否,并非簡單一個供求關系就可以得出判斷。蘭格鋼鐵陳克新認為,除此之外,還受到成本要素、市場情緒、資金環境等多方面因素影響。比如,今年以來鐵礦石供大于求局面并沒有改觀,但其市場價格照樣出現大幅上漲。2008年世界金融危機以后,世界主要國家政府大規模超發貨幣,全球范圍內超發貨幣不斷累積,最終形成了商品市場虎視眈眈的天文數字“熱錢”。來自全球最大的資產管理公司貝萊德的研究顯示,全球投資者當前持有逾50萬億美元現金,超過美國、中國、日本和德國全球經濟四強的經濟總量(不到40萬億美元),是全球各大央行資產負債表總和的兩倍多。由于商品市場在某種意義上也是資金市場,受其影響,蘭格鋼鐵陳克新預計2017年國內、國外兩個市場,期貨、現貨兩個方面,幾乎所有黑色系列商品市場中,都可以見到大量游資炒作的身影,黑色系列商品金融性購買需求的增加,也會助力鋼材市場升溫。

    六是鋼鐵生產升溫。有需求就會有生產。統計數據顯示,2016年前9個月累計,全國鋼材產量85178萬噸,同比增長2.3%,其中9月份鋼材產量9809萬噸,增長4.3%。前9個月全國粗鋼產量60378萬噸,同比增長0.4%,扭轉了今年以來粗鋼產量下降局面,其中9月粗鋼產量6817萬噸,同比增長3.9%。蘭格鋼鐵陳克新據此估算,2016年全國統計鋼材產量將達到或超過11億噸,統計粗鋼產量達到8億噸,與上年產量持平或者小幅增長。由于價格上漲有利可圖,以及搶占市場份額競爭更加激烈,都會刺激新一年內鋼鐵企業積極增產。蘭格鋼鐵陳克新預計2017年全國統計鋼材產量接近12億噸,比上年增長3%左右;統計粗鋼產量向8.5億噸靠攏,穩定增長局面不改。而實際鋼材和粗鋼產量(含未納入統計的部分)有可能更多,增長水平也會更高。

    需求增加也促進了世界鋼鐵產量回升。據世界鋼鐵協會(WSA)的統計,2016年9月全球(66個產鋼國家(地區))粗鋼產量為1.33億噸,同比增長2%。其中,印度粗鋼產量增長8.5%,進入了快速增長通道。從2016年各月世界粗鋼產量情況來看,同比增速由1月份的下降7.1%,一直提高到9月份的增長2%,其逐月回升態勢明顯。預計2017年世界鋼鐵產量還會進一步增加。

    七是中國鐵礦石進口升溫。2016年中國高調鋼鐵去產能。受其影響,市場普遍擔憂中國鋼材產量下降,由此引發鐵礦石需求減少,加大供應過剩,從而增添了鐵礦石行情很大壓力。蘭格鋼鐵陳克新認為,而實際結果表明鐵礦石市場不過是虛驚一場。海關統計數據顯示,2016年1-9月我國進口鐵礦石7.63億噸,同比增長9.1%;其中9月份進口9299萬噸,增長7.98%。預計2016年全國鐵礦石進口量超過10億噸,比上年增長10%左右。因為中國鋼鐵產量穩定增加,國內礦山企業減產讓出市場份額,加之國內鐵礦社會庫存水平較低,“發張不買落”引發避險性和投機性購買需求顯著增加,都使得2017年中國鐵礦石進口勢頭依然強勁,蘭格鋼鐵陳克新預計全年鐵礦石進口量將達到或者接近11億噸,增長幅度在5%以上,有些月份進口量有可能突破億噸整數關口。 

     八是冶煉原材料市場行情升溫。正是由于鐵礦石、焦炭、焦煤等黑色系列商品中國需求強勁,所以推動了上述商品價格的谷底大幅回升,成為2016年全球大宗商品中諸多亮眼明星。陳克新預計2017年中國鋼鐵冶煉原材料需求旺盛局面不改,環保執法力度增強,運輸新政和成品油價格上調,尤其是已經發生的人民幣對美元匯率貶值,都會使得新一年內中國鋼鐵生產的原材料成本、能源動力成本和物流費用、環保費用有較大幅度增加,致使相關市場行情升溫。

    九是鋼材價格行情升溫。受到上述諸多因素推動,預計2017年中國鋼材市場行情震蕩揚升,全年平均價格繼續高出上年水平。另一方面,受到多種因素影響,主要是對比價格基數與產能釋放因素影響,如不出現大的意外情況,鋼材價格上漲的溫和態勢概率更大一些。鋼材市場價格升降,直接影響鋼鐵企業利潤水平。正是因為2016年以來全國鋼材價格的較大幅度上漲,促進了中國鋼鐵企業盈利增長。據統計,2016年前9月全國黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤同比增長2.7倍,取得了41個工業大類行業中的最高增幅。預計年內幾個月鋼鐵企業盈利水平還會提高。受到今后價格水平相對高位運行影響,2017年中國鋼鐵企業盈利能力將進一步增強,當然因為對比基數緣故,盈利增速會有明顯回落。

       今明兩年中國鋼材市場升溫,預計2018年亦會向好。蘭格鋼鐵陳克新認為,鋼材市場連續數年升溫的持續態勢,或許意味著中國鋼鐵行業將要進入一個新的上升周期,這是一個牽動方方面面的重大變化。對此,有關方面要有相應準備與對策。(蘭格專家陳克新原創文章,轉載請注明出處)
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