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    庫存降11萬,板強長弱!附中美最新動向

    發布時間:2019/12/13 點擊量:0
    鋼價估值中性 逢回調做多為主

          12月12日,商務部召開例行新聞發布會,商務部新聞發言人高峰在發布會上再次表示,關于中美經貿磋商,雙方經貿團隊一直保持密切溝通。

      本周以來鋼價表現堅挺,板強長弱繼續,且期貨走勢強于現貨,建材跌幅收窄。日內公布的庫存數據,反映當前熱卷庫存仍處于低位,建材庫存增幅收窄,累庫壓力不大,且產量增幅本月以來持續下降,支撐了此輪鋼價的走勢。短期來看,鋼價沒有大幅下跌的空間,且板強長弱會持續一段時間。

      一、板材低庫存繼續,建材累庫壓力降低

      1.產量小增 庫存轉降

      本周五大品種庫存由增轉降,相較上周共下降10.93萬噸,產量小幅增加3.95萬噸。

      數據釋放三大信號:

      其一,建材繼續累庫中,總庫增加0.8萬噸,較上周明顯收窄,說明庫存壓力不大,且廠庫回落。反映需求端仍有支撐,鋼廠沒有庫存壓力的情況下挺價意愿會相對強烈,短期建材不具備大跌空間。

      其二,板材尤其是熱軋降庫明顯,本周下降13.25萬噸,降庫繼續擴大,從市場反饋來看,板材中的一些品類規格存在缺貨情況,這將進一步支撐板材走勢。

      其三,產量增幅放緩,近一個月五大品類周產量呈現增幅遞減趨勢,四季度以來產量增速明顯回落,與淘汰落后產能,秋冬環保限產有關。

      目前來看,增產壓力和累庫壓力均不大,短期來看鋼價下跌空間有限。

      

      2.河北重啟重污染預警,產量增幅有所控制

      根據河北省生態環境廳消息,河北省將于12月13日12時發布橙色預警,啟動重污染天氣II級應急響應,包括區域一(石家莊、保定、衡水、邢臺、邯鄲、定州、辛集、雄安新區)和區域二(秦皇島、唐山、廊坊、滄州),根據文件內容,具體預警解除時間將根據會商研判結果再行確定。

      從近一個月的周產量變動來看,產量雖然呈現持續增產,但增幅逐步下降,說明行業去產能、淘汰落后產能,以及秋冬環保限產的多方位推進,產量增長已有所控制,從近期的高爐開工率數據來看,截止12月11日,河北省高爐開工率為85.25%,月環比降1.64 個百分點,反映12月中旬增產壓力并不大。

      

      3.美聯儲暫停“降息”步伐,央行政策如何走?

      在全球寬松的大背景下,美聯儲三連降之后暫緩降息步伐,北京時間12月12日周四凌晨3點,美聯儲宣布維持聯邦基準利率區間1.5%-1.75%不變,同時表示,在通脹持續低迷的情況下,明年不太可能采取任何行動。盡管符合市場預期,但美聯儲降息節奏也將影響到全球其他國家的降息步伐。

      對于我國下一步貨幣政策方向來看,中央政治局會議曾指出“宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底的政策框架”,而緊接著中央經濟工作會議也已經在本周召開,2020年宏觀逆周期調節會進一步強化,不僅財政政策更積極,貨幣政策邊際寬松的方向仍然未變,但從政府層面考慮,依然會堅持“不搞大水漫灌”的原則。且綜合考量全球貨幣政策走向,以及維持人民幣匯率的穩定和國內通脹的制衡。相信未來貨幣政策會更具靈活性和注重結構性調整。

      短期來看,目前宏觀政策方面整體利多,但12月全面降準和降息的概率并不大,且市場高度關注12月15日加征關稅的進一步動向,據華爾街日報此前報道,兩國貿易代表正計劃暫緩推行美方原定12月15日對華產品加征關稅的政策,不過目前官方還沒有明確表態。

      二、期現同步:板強長弱

      期貨盤面今日走勢與現貨步調一致,板強長弱明顯。日內期螺沖高回落,最終下跌4收報3524,收出一根上影線較長的倒錘子線,隨著價格的上漲上方壓力增大,3600壓力位依然有效。熱卷上漲65收報3784,走勢明顯強于螺紋,且保持上行趨勢,后市仍有上漲空間。

      

      現貨方面,螺紋穩中偏弱,廣州下跌70,其余部分市場下跌10-20,均價下調5;熱卷穩中部分小漲10-40,均價上調7;中板持穩個別上漲10-30,均價上調1。各地市場價格變動如下:

      【螺紋鋼】全國24個主要市場螺紋鋼 20mm HRB400E平均價格3968元/噸,較上個交易日下調5元/噸。

      【熱卷】全國24個主要市場4.75 熱軋板卷平均價格3875元/噸,較上個交易日上調7元/噸。

      【中板】全國23個主要市場14-20mm 普中板平均價格3816元/噸,較上個交易日上調1元/噸。

      來源:中鋼網

      三、長強板弱繼續,大跌空間有限

      12月即將過半,目前鋼價依然堅挺,且板強長弱繼續分化。

      從本周庫存數據來看,目前板材降庫繼續擴大,庫存處低位,且市場部分品類規格貨源緊俏,這也將繼續支撐板材走強。

      建材方面,繼續保持累庫,但廠庫由增轉降,反映當前鋼廠庫存壓力不大,挺價意愿強烈。同時總庫存增幅明顯收窄,意味著當前建材需求端仍有支撐,短期下行空間有限。

      后市繼續關注產量變動,預計板強長弱將持續一段時間,且建材下跌將呈現區域性分化,南方市場隨著北材的陸續進入跌幅會更為明顯。

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